Gilead Sciences Inc
美股代號:GILD
現價： $63.20
價值評估：$86.12
低估:36.26%
📌概括/公司
主力愛滋病，肝衰竭，腫瘤學，炎症。
一張Fact Sheet 可簡單了解其公司:
最近新聞報導抗愛滋藥物對武漢肺炎有效，而GILD在愛滋病市場有專利，市占率達80%。
最近報告指出GILD的藥成功治療武漢肺炎病人，以GILD也開始與中國合作試驗。
但由於完全不了解藥業和其產品及它對武漢肺炎的效用是否能帶來收益，因此我只以過往的事實去計算其估值。
📌競爭優勢:
有足夠的專利足以維持穩定的收入，但現在已經不再是快速成長型企業。
📌營運方面:
自2015年起收入就開始每年下跌，32639>30390>26107>22127
星期一收市後會公佈業績，雖然坊間給予勝預期，但我們還是基於事實分析。
這是企業在Q3時預算自己全年的收入，我相信企業自己的預測比出面的分析師更準確一些，始終是自己的業務，對收入的資訊應該有更全面撐握。
在Q1，Q2，Q3中，大致預期全年收入是慢慢收窄至21800-22100。
那麼我比最樂觀的22100，但這個數值仍是比2018年的22127還要低一點。
樂觀點看是企業終於有一年不至於倒退那麼多。
所以即使看某分析師說是勝預期機會大，也要留意本身的預期值是多少，如果比上年還要低的話，其基本面營運狀況根本沒有改善。
在這我只按著今年的自由現金流以每年2%增長作假設。
當然如果報告一出是收入遠超22100，假設約26000，市場則會很大反應，我亦會買入長期持有。
📌財政狀況方面：
利息保障倍數為7倍
財務槓桿2.9倍
流動比率比為2.96
速動比率比為2.87
財政狀況良好，每年的現金流足以應付債務，因此折扣率用9%。
📌價值評估：
對GILD的內在估值為: $86.12
如果以20%安全邊際計算約在$68.89，仍比現價高。
記住我這些假設只是用過往企業很差的情況，給予比長期經濟增長還要差的成長率2%。
如果星期一的業績顯示有明顯增長，那麼合理價值便會即時拉高。
但我不需要計如果增長5%或8%的合理價是多少了，因為我已用夠差的情況提供了另一種的安全邊際。
想想如果用夠差的假設因素，仍然得出價值低估，那麼根本不需要計得那麼精準了，正如葛拉罕說的，你不用去問一個40歲的女人，你一眼就看我出她的近似值約35-45之間。
簡單看看其過往業績，是在2015年開始倒退，股價同期由$120下跌至現在$60-70區間。
型態上，下檔用橫行底部$60作止蝕，上望空間第一個目標看$90，第二目標$120，風險回報比吸引。
星期一開市我就會買入，如果其業績不是大倒退的話，現價實在是吸引。
