簡介:
https://www.youtube.com/watch?v=DxTxOJHiHDI
由於呢個youtuber 同我諗既野一樣，佢既youtube 好詳細地講介左公司background，點都好過睇文字，不過佢只係作介紹公司，以下我會為booking 作一些簡單估值。
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首先吸引我的是: 股市在高位，我想轉倉投資於受疫情影響，但又未收覆失地的企業，而之後疫情好轉會受惠的股票。
而BKNG同EXPE(有興趣遲D再講)吸引我的地方是，它們利潤率高，本身固有成本小，因此面臨倒閉的可能性大大遠低於DAL那些成本大的企業，因為風險是不知疫情何時才會好轉。但我相信即使好耐都未好轉，BKNG EXPE也不會面臨倒閉。
因此對於這類投資策略，我會先著重balance sheet，看看債務如何。
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財務狀況：
Cash and Short Term Investments :$7310m
Notes Payable/Short Term Debt :0
基本上唔洗擔心短期要還錢風險。
Total Long Term Debt ：7640m
對比一下現金都有接近6312m，而且這個債務更是長期的，加上每年BKNG 可以有能力把盈利很大部分轉為自由現金流:約4500m，因此在倒閉風險方面我相信是低的。
那麼之後就是耐心等疫情好轉，人們開始去旅行。
其實之前講個疫情令到一兩年無收入都好，對估值影響都係好少。
而旅遊我相信基本上一開放返，業績基本上不單止返高位，仲會超過高位。
試想疫情好轉，開放旅遊的那個時刻，全世界都會瘋狂去旅行。(我想我會連續去3個)
不過說了很多次，估值根本不需要計到那麼盡，我只需要假設業績回到以前水平，再加上一個比以前差的成長率，我得出的估值也要比現價1893.50 高出36.16%。
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獲利能力：
如果不是疫情影響，我相信BKNG 能夠持續成長。
投資回報率ROIC: 29.67%
純利率:32.29%
反映真的是一盤好賺錢的生意。
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估值:
絕對估值:
以下是我的數據：
Free cash flow: 4497m
預期增長：未來10年10% (其實過往增長有15% 不過我鐘意拎更低去計估值)
Discounted rate: 9.5% (WACC:6.5%我再用盡D discounted rate 9.5%)
得出BKNG估值約:$2578.26
現價為1893.50 低估了55.47%
如果用安全邊際20%則$2062.61
相對估值:
由於我是以持有至疫情好轉為大前題，所以我以疫情之前的收入作估值，因此price to free cash flow 34.53 就咁看是會較高，但如果我用104 free cash flow per share，那麼比率就會是18.09 即下圖圈圈的位置，在這個位置也是相對較低估的位置了。
我已經持有BKNG ,EXPE